前有通胀，后有加息，美国宏观经济“顶梁柱”撑不住了？

成本尖锐的农业管理工作，即轻巧品和住房的消费。承担这两项偿债的最较差运输成本也在减低，但较较差费用贫穷来得容易适用借记卡和变换可变商品生产成本偿债，因此来得容易面对着商品生产成本风险。

今后国债减税不受到影响消费品的主要提供者之一是浮动商品生产成本的借款运输成本。加息才会立即发送到给银行对循环系统消费品金融市场（主要是借记卡）收取的商品生产成本。因此，来得加依赖循环系统金融市场（借记卡等）的贫穷将相对来说体才会到运输成本的减低，从而增大他们在负债尖锐这两项上的费用。顾客用循环系统金融市场资助的费用类别主要包含“买进”的轻巧商品，如家居用品和电子电器。因此这些这两项的消费品对商品生产成本十分尖锐。5年初旧金山心理师才会的顾客自信报告推断，平房、汽车和主要家用电器的购得意愿急剧下降。

而在从未偿还偿债来得之下，（主要是偿债人负债九成70%），由于如今对联邦基金商品生产成本的变化相对不尖锐，因此对消费品的不受到影响极小。因为当之前少于99%的从未偿机构MBS及极少贫穷偿债（90%）是以相对固定商品生产成本拥有的。

在2007年建筑业固化软化在此之后，以可缩减商品生产成本拥有的从未偿付机构MBS的比率达到了12%的峰值，而如今这个比率已不到1%。由于偿债人负债偿债来得容易不受到商品生产成本风险的不受到影响，从而造成全世界石油危机。说明当之前的顾客已经降较差了商品生产成本风险敞口。

根据汇丰相结合的消费品对加息反不应基本概念推断，只用加息1%的致使将造成只能只能PCE准确度在一年内净急剧下降0.3%，两年内净急剧下降0.4%。其之中极少低迷彰显在轻巧品费用上。在政策致使后两年内，轻巧品费用急剧下降了0.7%，五年内急剧下降了0.5%。但零售商店业和非轻巧品的反不应要小得多。轻巧品的急剧下降小幅度都是轻巧品的2.7倍，是零售商店业的7.8倍。

同时，汇丰称Johnson和Li（Federal Reserve，2007）和Baker（2014）的研究指出，国债减税通过金融市场提供者增加的运输成本的平均分配是不平等的。较差费用贫穷在面对着费用致使时的费用可能不受到很大的致使，因为他们必须保有很大比率的消费品和杠杆准确度。

B、钱财效不应——商品生产成本减低才会不受到影响股票市场和非股票市场资产的总价，而这反过来又才会通过钱财提供者不受到影响消费品。很较差的商品生产成本不应通过国债生产成本和其他资激发产成本的暴跌这不需要增大股票市场钱财。在非股票市场钱财之中，很高的商品生产成本才会减低购房运输成本，这可能才会危害平房实用性。

汇丰基本概念推断，由于70%的股票市场资产集之中在费用次于的20%贫穷的资产负债表上，而高费用者的钱财不受加息不受到影响对消费品的发送到可以忽略不计，因此，钱财提供者在加息后的来得之下反不应极小。但对费用平均分配之中最最上层的60%有来得特别是在的不受到影响。

而非股票市场钱财（房产）比股票市场钱财对政策致使的反不应来得弱。与股票市场钱财来得，非股票市场钱财在整个费用平均分配之中的拥有来得为最较差，因此，通过非股票市场钱财效不应对消费品的发送到可能比股票市场钱财效不应很大。

以购房为例，汇丰指出，在政策致使后的第四周内，建筑业资产开始来得特别是在地急剧下降。一般来说，加息对平房交易存量和平房实用性有平稳不受到影响。

很高的商品生产成本将诱发上新的偿债人负债发放存量，进而诱发平房产品。但本来加息后的几个年初里面，随着潜在买家看到对准较差商品生产成本的再一机才会，短时间减低的偿债人负债商品生产成本多半伴随着很较差的现房产品。直到商品生产成本大幅减低大平均6个年初后，平房产品社交活动才达到悬峰，然后趋于急剧下降。这一点从5年初的南加州平房挂牌存量自19年首次减低和偿债人负债申请总存量跌至22年最较差已经略有彰显。

由于最上层60%的人钱财急剧下降小幅度很大，以及他们很较差的交易运输成本消费品激进（MPC）。基本概念推断，在100个1]的加息致使后五年，最上层20%群体的消费品的比如说不受到影响是只能只能应有消费品费用急剧下降0.26%，而悬层20%群体的只能只能应有消费品费用只能急剧下降0.04%。较差费用贫穷通过钱财提供者的消费品不受到很大的致使。

C、费用效不应——高商品生产成本才会加速农业，增大对就业的消费，进而降较差就业费用。就业费用的增大最终才会降较差消费品。汇丰还指出，费用和消费品的急剧下降这不一致，某种程度处于费用平均分配底部的贫穷展示出出来得弱的消费品反不应。

国债减税才会造成小城镇费用急剧下降，但其不受到影响是延迟的，小幅度大于借款运输成本变化造成的消费品立即急剧下降。基本概念推断，减税致使后五个周内费用的急剧下降，将对消费品激发了来得有内涵的不受到影响。第一年只能只能小城镇费用急剧下降0.1%，两年急剧下降0.3%，而消费品分别急剧下降0.3%和0.4%。消费品急剧下降小幅度大于费用急剧下降小幅度。

某种程度，在费用效不应之中，国债减税对费用平均分配最最上层的贫穷才会激发很大的致使。原因除了其小城镇费用急剧下降小幅度只能有；信贷缓冲能力较差；还有在减税性国债致使之后，政府转移缴交的急剧下降小幅度也才会很大。

基本概念推断，在经历了100个1]的加息致使后三年，20%一般而言这群人的消费品的不受到影响是只能只能应有消费品费用急剧下降0.24%，而之前20%这群人的只能只能应有消费品费用只能急剧下降0.04%。

轻巧品消费品的弱劲或行近紧接著，从期望客户服务消费品能否获得相对来说提振，将成为检验旧金山消费品精制币的最重要。迟迟不落的通涨以及进入短时间加息通道的减税迅速使得顾客崩溃了处境。

顾客自信的跌入这不显然农业一定要衰落，但或许，七成的农业与顾客的命运直接影响。

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