华泰期货橡胶日报20220223：港口库存继续飙升，但增幅有所放缓

22号，RU后援收盘13990（-285）元/吨，混合胶报价13050元/吨（-125），后援履约基差-690元/吨（+135）；之前二十后援多头持仓116249（+5854），空头持仓178506（+8215），净空持仓62257（+2361）。

22号，NR后援收盘价11760（-200）元/吨，大连出口加工区印尼标胶1820（-15）美元/吨，马来西亚标胶1817.5美元/吨（-10），印尼标胶1875（-5）美元/吨。

截至2月18日：交易所总油料247845（-160），交易所仓单236010（+3250）。

原料：生胶卷62.15（+0.34），杯胶51（+0.35），麦芽糖68.5（+1），烟片66.68（+0.39）。

截止2月17日，国际上全钢孕开工率为33.05%（+23.8%），国际上半钢孕开工率为36.18%(+16.1%）。

论点：截止上周末，国际上海港油料并存下滑，但下滑幅度有所放缓，主要跟河段再度续建有关。在在整年，印尼本土化市场原料价格在此期间上涨，橡胶成本末端支撑与日俱增。但盘面价格再加疲弱，这主要跟当之前国际上的供给季节性累库有关。国际上河段轮孕厂开工率还东南面恢复之中，渐变轮孕厂成品油料在清明节之前后进一步累库，在很难看到河段成品油料前提条件去库在此之后，效益末端的液压极少。供货末端的压力主要来自海港的进口改善，但国际上开割还需要到3月下旬，短期供货压力极少，后期国际上开割预期将成为行情负面影响聚焦之一。短期供给液压偏弱，但因价格东南面下行下沿，预计下方紧致极少。

策略：游离

高风险：非典反复，期现价差持续跃升，效益示弱等。

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