玉米：需求预期前高后低 供应兑现路径为关键性

二、开花天气情况转变无论如何是年产生产厂量的主要较差气压区遗传物质

2022年甜菜栽植覆盖面积变动略微仅仅极小，天气情况波动无论如何是年产生产厂量的决定遗传物质。栽植覆盖面积本质来看，竞争者交易运输成本无论如何与大米的博弈论，博弈论点主要之外税制和栽植盈余两个全面性。税制本质来看，十三五期间甜菜储备侧改革税制取得了很好的成效，期间大米栽植覆盖面积相当程度上扬，甜菜栽植覆盖面积相当程度增较高，不过也注意到了新的问题，临储甜菜库存退出瞬时全国性性庞大市场需求，使得消费市场对于全国性性甜菜年产生产厂量的依赖度增强，2021年开始税制本质也注意到了微妙的转变，东各北部对于甜菜的生产厂者减免有效地相当程度缩减，2022年来看，甜菜消费市场的供需错配矛盾仍在，因此预料税制本质对于甜菜栽植覆盖面积预料延续下去不稳定的上扬的倾向。栽植盈余主要考虑到两个全面性，一个是直接的栽植佣金，二是相关的栽植减免。栽植佣金原因来看，我们以牡丹江北部大米/甜菜通货作为参考指标，目年前其并未上扬到上排该线，以去年为参阅的话，甜菜相比较栽植军事优势相当程度攀升；栽植减免本质来看，虽然时说2021年甜菜栽植减免相当程度提较高，但是仅仅与大米栽植减免存有较少的负值，2021年牡丹江大米的生产厂者减免为248元/亩，甜菜的生产厂者减免为68元/亩，减免末端对甜菜栽植覆盖面积的提升推动也比较极小，综合大米/甜菜通货以及减免来看，大米的相比较军事优势仍在，因此2022年甜菜栽植覆盖面积再进一步提升有效地仅仅较为极小，天气情况波动无论如何是2022年甜菜年产生产厂量偿还的最重要遗传物质。

三、进口商末端对于全国性性供货消费市场的严重影响不容忽视

2021/22上半年全国性性甜菜进口商生产厂量将之前维系较较高程度。各个管理机构对于2021/22上半年甜菜进口商生产厂量维系2000-3000万吨的预计，约等于全国性性年产生产厂量的10%左右的程度，意味著进口商生产厂量对于全国性性相比较供货生产厂量看作极其重要的严重影响，都只也表明外盘CBOT甜菜商品价格波动对于全国性性甜菜商品价格是有一定的传递力的。传递有效地主要取决于两个全面性，一是进口商偿还原因，二是全国性性沿河市场需求转变。这里我们主要统计分析一下进口商偿还原因以及可能的偿还过程，要务甜菜进口商来源国主要是American和摩尔多瓦，根据海关的数据辨识，2021年1-10同年甜菜上半年进口商生产厂量为2623万吨，其中American的分之一比为71.95%，摩尔多瓦的分之一比为27.71%，可以看American和摩尔多瓦的分之一比为99%，对于2021/22上半年来看，American与摩尔多瓦甜菜并未收获已完成，全面性显出为丰产，生产厂量的本质缩减了进口商偿还的可能性，当下的销售额时程来看，USDA自产销售额周报辨识，截至12同年2日，2021/22上半年美甜菜对中华人民共和国的上半年销售额生产厂量为1221万吨，也就意味著当年前全面性采购程度并未向2000-3000万吨靠拢，不过当周美甜菜对中华人民共和国的上半年装运生产厂量为140万吨，装运时程为11.5%，那么也就意味著进口商运输成本的也就是说对全国性性的相比较严重影响仍在。

进口商运输成本本质来看，我们忽视相比较转常生产厂量主要在于三个全面性，一是中美洲年产生产厂量的偿还原因，二是下一上半年甜菜年产生产厂量预料，之外栽植覆盖面积转变以及天气情况波动原因；三是能源商品价格波动对American能源甲苯以及摩尔多瓦甜菜运输成本的严重影响。全面性来看，当年前进口商末端严重影响遗传物质；大利是，CBOT甜菜商品价格预料展现不稳定性上扬的波动。

中美洲年产生产厂量预料来看，USDA12同年年度报告中预计乌拉圭甜菜年产生产厂量为1.18亿吨，缩减值缩减3100万吨，阿根廷甜菜年产生产厂量预计为5450万吨，缩减值缩减400万吨，乌拉圭二季甜菜为其甜菜年产生产厂量的主力军，其栽植期相比较靠后，变小了天气情况较差气压区对于乌拉圭甜菜年产生产厂量的严重影响，目年前来看，拉尼芙温带气候的较差气压区仍在，NOAA最新的年度报告辨识，拉尼芙大可能性才会小规模到2022年的春季，60%的可能性在4-6同年转为阴性，意味著此次拉尼芙可能还是才会纵贯乌拉圭甜菜的开花，缩减了乌拉圭甜菜年产生产厂量偿还的也就是说。

下一上半年甜菜年产生产厂量预料来看，世界各地化肥商品价格的涨对甜菜的栽植意向以及单产预料产生了较少较差气压区，我们看得见目年前已有多个管理机构预计2022年美甜菜栽植覆盖面积攀升，American中华人民共和国工商业部11同年份预测2022年American甜菜栽植覆盖面积将从2021年的9330万英亩降至9200万英亩，栽植覆盖面积以及生产厂投入预料攀升很或许才会拉升外围消费市场利是因素的小规模性。

美甜菜市场需求本质来看，其全国性性的市场需求主要是能源甲苯的消费不道德，原油商品价格上排激励了能源甲苯的获利，对其全国性性消费不道德转变成了极其重要之上，而其自产市场需求来看，2021年推动主要是来自中华人民共和国的小规模性，而融合目年前中华人民共和国的进口商前提以及采购原因来看，再进一步提升动力相当程度减弱，不过2021年乌拉圭甜菜减产变小了其销售额周期，因此其自产末端无论如何倾向于有之上，因此前期市场需求的偿还主要注目原油商品价格的波动以及EPA能源甲苯税制的转变。

第三之外 甜菜市场需求消费市场统计分析

一、饲用消费不道德预料年前较高后较差 其他鸡鱼肉无论如何才会严重影响现下一阶段鼓点

甜菜饲用消费不道德原因，我们主要考虑到两个全面性，一是中药材类渔场原因，二是其他鸡鱼肉替代原因。全国性性中药材类渔场原因开创甜菜饲用消费不道德基本生产厂量，而其他鸡鱼肉替代原因转变成甜菜饲用消费不道德的交易运输成本转变。全国性性中药材类渔场生年产生产厂量上排之前开创甜菜饲用消费不道德缩减值上升的基本，常常是2022年上半年，全面性消费不道德预料；大急切，不过其他鸡鱼肉替代维系上排的原因下，其他鸡鱼肉的替代鼓点无论如何才会对全国性性甜菜饲用消费不道德转变成现下一阶段的严重影响。我们概要了三个管理机构对于甜菜饲用消费不道德的预计，工商业农村部与钢联玉米的预计值较为急切，不仅为历史最较高值，缩减值总和也比较少，中华人民共和国汇易网的预计值；大倾向，维系缩减值略减，全面性相比较上排的预计，综合三个管理机构的预计来看，甜菜饲用消费不道德的预计该线在1.82-1.88亿吨中间。

全国性性中药材类渔场消费市场原因来看，我们忽视消费不道德末端耀眼极小，2022年无论如何是生年产生产厂量上排与佣金外周的博弈论，生年产生产厂量上排对消费市场的回击较为相比较来说。具体内容从以下三个维度来做统计分析，一是全国性性鸡鱼肉以及蛋类消费不道德维度；二是牧业禽类渔场佣金原因；三是牧业禽类的生年产生产厂量原因。

全国性性居民消费不道德本质来看，全面性小规模性空间极小。《中华人民共和国居民食品指南》中对于中药材鱼肉摄取的中选生产厂量为40-75g/天，对于蛋类摄取的中选生产厂量为40-50g/天，对照全国性鸡鱼肉年产生产厂量以及蛋类年产生产厂量来看，当年前要务的鸡鱼肉以及蛋类年产生产厂量只不过能够满足这个程度，都只也意味著要务鸡鱼肉以及蛋类厂商消费不道德的之前上升空间极小。统计数据数据辨识，2020年全国性性鸡鱼肉年产生产厂量为7748万吨，按照14亿人均收入下同的话，六倍每天的消费不道德生产厂量为150g左右；2020年全国性性蛋类年产生产厂量为3468万吨，都只按照14亿人均收入下同的话，六倍每天消费不道德生产厂量为67g左右。

牧业禽类渔场佣金原因来看，水厂商以及鱼肉鸡佣金外周有利于远期市场需求，不过蛋鸡以及鱼肉鸡佣金相比较很负扩大有利严重影响。2021年水厂商以及鱼肉鸡的渔场佣金相比2020年展现外周的形势，具体内容来看，自山县自养概念渔场佣金有6个同年始终永持盈余状态，外购仔猪概念渔场佣金有8个同年始终永持盈余状态，苍鹰鱼肉鸡以及817鱼肉杂鸡的概念渔场佣金整体都处在零轴右侧，佣金的外周必然才会向渔场意向传递，因此2022年水厂商以及鱼肉鸡及早补栏意向预料将相当程度增较高，不过2021年鱼肉鸡以及蛋鸡的渔场佣金显出很负，具体内容来看，2021年蛋鸡概念渔场佣金始终永持零轴上方，相比较来说好于2020年，2021年鱼肉鸡概念渔场佣金整体始终永持零轴上方，略负于2020年，鱼肉鸡以及蛋鸡很好的渔场佣金或将之前激励其补栏意向，其2022年补栏积极性预料展现相比较提较高形势。

渔场生年产生产厂量本质来看，我们忽视上半年全面性上排直通，中旬存有一定的分歧。水厂商的生年产生产厂量原因来看，我们以能山县母猪存栏作为对标参考，按照10个同年的周期对标来看，2022年水厂商出栏原因主要参阅2021年3同年份自此能山县母猪存栏原因，如果与与2020年3同年份自此的原因对比来看，2022年上半年水厂商出栏生产厂量预料要较较差2021年，都只相比较应该的水厂商存栏预料也要较较差2021年，2022年中旬缩减值；大较高略微预料将相当程度收敛。鱼肉鸡的生年产生产厂量原因来看，参阅卓创咨讯的祖代多见于生产厂量以及父母代存栏原因来看，全面性无论如何始终永持相比较上排，预计2022年上半年鱼肉鸡缩减值存栏转变延续下去持稳的形势。蛋鸡的生年产生产厂量原因来看，参阅卓创咨讯的鸡苗销生产厂量原因来看的话，按照3-4个同年的周期推算的话，2021年8同年份自此的鸡苗销生产厂量要好于2020年同期，因此缩减值来看，2022年上半年蛋鸡存栏预料展现缩减值略增的形势。

2021/22上半年其他鸡鱼肉替代原因预料延续下去上排程度，鼓点性转变对甜菜饲用消费不道德交易运输成本的严重影响较少。中华人民共和国汇易网对于2021/22上半年玉米饲用消费不道德预计为3200万吨，从消费市场化不道德本质来看，当年前饲料主产区菏泽与河北甜菜玉米价负已转为负值直通，运输成本本质的自发替代的付诸重复性相当程度加大，前期替代鼓点主要是注目税制性玉米拍卖严重影响。中华人民共和国汇易网对于2021/22上半年烟叶饲用消费不道德预计为2500万吨，缩减值缩减1000万吨，都只主要是注目税制烟叶拍卖原因。进口商鸡鱼肉原因来看，2021年1-10同年其他鸡鱼肉（除去甜菜）上半年进口商生产厂量为2954万吨，缩减值缩减1100万吨，当下进口商鸡鱼肉的消费不道德习惯并未养成，同时世界各地范围内鸡鱼肉类年产生产厂量不稳定的略增，将之前之上全国性性较高进口商生产厂量，不过须要注目现下一阶段供需预料以及鼓点的严重影响。

（二）轻工业消费不道德预料不稳定的趋弱 间歇性转变仍是注目重点

2021/22上半年甜菜轻工业消费不道德延续下去稳中；大弱的显出，现下一阶段的关联性无论如何是消费市场的主要或多或少。甜菜轻工业消费不道德主要之外甜菜麦芽糖及甜菜稀释两类，其中麦芽糖类约分之一深加工厂商的55%，稀释类厂商约分之一30%，其他厂商约分之一15%。甜菜深加工行业目年前无论如何随之而来生年产生产厂量严重不足的问题，沿河消费不道德提升偏低无论如何限制其对甜菜的市场需求。我们概要了三个管理机构对于甜菜轻工业消费不道德的预计，中华人民共和国汇易网的数据较为急切，展现缩减值上升的预计，工商业农村部以及钢联玉米都维系缩减值持稳的预计，工商业农村部对于2021/22上半年轻工业消费不道德预计生产厂量为8100万吨，缩减值增较高100万吨。

甜菜麦芽糖消费市场原因来看，近两年由于佣金攀升的严重影响，行业开机率整体维系在60%-70%的程度，从月份甜菜麦芽糖现货商品价格对比来看，月份大企业的佣金显出预料要略好于去年，对2021年四季度供货转变成之上，不过其沿河消费不道德末端的拉动仍极小，2022年甜菜麦芽糖大企业将之前随之而来运输成本与消费不道德的博弈论，全面性获利程度容易注意到较少的提升，不过须要注目双碳税制对大企业现下一阶段开机鼓点的严重影响，对于全面性开机率目年前维系2021年的程度，主要或多或少还是间歇性的转变以及大企业的补库鼓点。

甜菜稀释消费市场原因来看，近两年都只是佣金的外周的原因，瞬时能源甲苯税制的转变，全国性甜菜稀释的开机率整体维系在40%-50%的程度，从月份的商品价格显出来看，缩减值之上有效地并不强，相比较应该的开机率提升的动力仅仅偏低，2022年甜菜稀释大企业将之前随之而来2021年的一时间，全面性获利提升重复性仅仅较少，全面性开机率预料延续下去上排程度，主要或多或少都只是间歇性的转变以及大企业的补库鼓点。

替代品本质来看，2021年甜菜商品价格上排直通对蔬菜进口商转变成了激励，1-10同年全国性性蔬菜腊上半年进口商生产厂量为490万吨，缩减值缩减194万吨，总和65.60%，进口商来源国主要是马来西亚，2021/22上半年预料来看，我的农产网的反馈辨识马来西亚蔬菜年产生产厂量预计为2970万吨，缩减值上升5%，2021/22上半年要务对马来西亚竹蔬菜腊的进口商生产厂量预计为650万吨，缩减值上升150万吨。蔬菜腊进口商生产厂量的上升或对甜菜轻工业消费不道德转变成一定回击。

第四之外 论点阐述及操作者劝告

供货末端，2022年或多或少之外三个全面性，一是旧季甜菜消费市场舆论压力如何偿还，当年前售粮推进慢以及春节时间点；大早，或许才会加剧舆论压力后移，常常是3-4同年期间舆论压力预料缩减；二是甜菜进口商偿还且向消费市场转换程度，生产厂量的本质来看，当年前采购并未达到预料前提，前期生产厂量是否才会再进一步缩减，更多取决于佣金，价的本质来看，外盘利是之上较为相比较来说瞬时摩尔多瓦运输成本提升，无论如何存有向全国性性传递的可能；三是2022年甜菜年产生产厂量偿还方向，大米/甜菜通货走较高扩大甜菜栽植相比较军事优势，甜菜全面性栽植覆盖面积维系不稳定的，年产生产厂量偿还对单产的依赖度仅仅较较高。全面性来看，旧季丰产开创2-4同年消费市场舆论压力，新季年产生产厂量偿还方向严重影响4-9同年消费市场预料，进口商作为相比较常生产厂量拉升商品价格的波动。

市场需求末端，2022年或多或少之外两个全面性，一是饲用消费不道德的偿还原因，2022年渔场佣金外周是相比较明确流血事件，不明确的是向生年产生产厂量缩减的传递时点，当年前预料来看，传递时点发生中旬的可能性较较高，那么上半年甜菜饲用消费不道德仍可以享受生年产生产厂量上排对其的上升之上，不过须要注意的一点是，税制性烟叶的投放可能才会对其现下一阶段消费不道德鼓点转变成严重影响；二是轻工业消费不道德预料转变，甜菜深加工行业并未转至生年产生产厂量严重不足的下一阶段，沿河消费不道德全面性趋弱是大可能性流血事件，不过也不排除类似能耗双控税制等对其现下一阶段鼓点的严重影响。全面性来看，消费不道德末端主要推动力无论如何是水厂商生年产生产厂量的转变鼓点。

基于当年前预料来看，甜菜消费市场2022年上半年供货；大紧的矛盾比较突出，其中严重影响相比较较少时点为中心在5同年份，因此对于2205续约全面性维系已转人均收入为129人的判别，不过一月售粮舆论压力以及税制性烟叶投放也很或许才会对其商品价格直通鼓点转变成拖累，目年前对于2205续约全面性维系2600-3000该线判别。操作者全面性劝告沿河渔场大企业注目上排该线的买永机才会。

基于甜菜2205续约年后消息传递，后期不稳定性上行的预料，普通股操作者策略劝告如下：1、对于中下游大企业来时说，主要担心甜菜商品价格上涨严重影响盈余，考虑到甜菜2205续约年后或有消息传递，劝告考虑到年后套现平值看跌普通股以锁死盈余，也可以根据自身原因调整看跌普通股；2、对于沿河大企业来时说，主要担心甜菜商品价格涨严重影响运输成本，而甜菜2205续约商品价格预料不稳定性上行，劝告考虑到卖出虚值看跌普通股收取权利金以弥补运输成本缩减；3、对于较差价来时说，由于预料甜菜2205续约年后或有消息传递，后期不稳定性上行，之上位在2580-2600该线，因此劝告可以考虑到消息传递套现平值看涨普通股，也可以考虑到套现牛市看囤积负策略。