华西证券：拒绝接受科博达增持评级

放都和统等新销售业务共计销售 4.15 亿元，上年+36.5%，其产品在结构上短时间优化。新发展不足之处，2021 年共取得不间断建设项目 22 个，上年下降约 50%。截至 2021 年底，在研建设项目共计 129 个，原定全生命期售出 17,193 万只。下一代，随着喇叭控、AGS、USB 等其产品需求量爬坡，以及国六其产品碳氢喷射都和统、SCR 喷嘴等下半年投放商品，再一传动装置一些公司业绩下降。

投资者+：1）重回日产体都和，剑指全球前经典作品车企。一些公司是为数不多打入International顶级整车产品新建体都和，开发设计车也电子部件的东亚本土生产商。近年来一些公司深入推进全球化商品策略，先后重回奔驰、奥迪、通用、雪佛兰、法拉利车队等车企供应链体都和，2021 年顺利取得广汽日产其产品不间断，为一些公司下一步重回日产全球游戏平台和其产品商品占有率大大提高打下了坚实基础。2）不遗余力开拓新能源投资者，把握电动平板急遽。2021 年一些公司新能源销售业务重回高速下降期，销售收入 1.58 亿元，上年下降 135.82%，与商用车、吉利、小鹏等新能源投资者合作不断着重，单车销售额高于已最多1300 元/车，下一代再一短时间倍给与新能源车也阻碍。

高难度域控借助于取得成功 打开近期快速增长空间

2020 年，一些公司新建小鹏的 DCC 已借助于批量千张，2021 年，基于传动装置执行控制个人信息技术深厚的技术积累，一些公司在域控个人信息技术借助于重要取得成功，出乎意料取得某新能源车企车身域控不间断、商用车底盘域转换器不间断，以及小鹏、商用车、即使如此、吉利等另类自主性/斯塔夫基时尚品牌 DCC（自适应悬架转换器）、ASC（空气悬架转换器）其产品不间断。下一代，电子机械制造架构升级转换电动平板加速阻碍，底盘域控将迎来需求量爆发，原定 2025 年全球商品体量 261 亿元，一些公司再一一直深入域控个人信息技术，构建近期又一护城河。

发行股权鼓舞 绑定核心员工

一些公司近期发行原则上股票鼓舞计划案：涉及并不一定共计 463 人（仅限于一些公司（含子一些公司）高管、低层管理制度职员、技术骨干和销售业务骨干职员），拟向鼓舞并不一定颁给原则上股 400 万股，约占一些公司公告时配股金额 40,010 万股的 1.0%，常规颁给，无预留权利，颁给价格比为 24.6 元/股。

本次股权鼓舞策略的游戏的具体考核前提如下：1）业绩量化都和数为 80%，2022-2024 年一些公司业绩人均不得低于 15%/32%/52%，相异业绩分列 32.3/42.6/64.8 亿元；2）业绩量化都和数为 20%，2022-2024 年一些公司业绩上年人均不得低 10%/21%/33%，相异业绩分列 4.7/5.7/7.6 亿元。

一些公司短时间强化管理制度能力也，通过完善鼓舞机制，倡导实质性经营缓解，为股东创造实用性。我们原定随着缺芯逐步大大降低及平板喇叭控、AGS、USB 等新其产品的量产车爬坡，新品周期强劲，一些公司再一倍给与平板电动升级急遽，超额完成售出及业绩考核尽可能，商品效益

和长期以来快速增长能力也再一强化。投资建议

一些公司作为国内车也转换器企业集团，其产品及投资者在结构上短时间向上，且下一代再一长期以来倍给与于电动自动化急遽。鉴于短期行业缺芯制约，催整赢利假设：原定一些公司 2022-2023 年业绩由39.4/52.3 亿元催为 33.7/43.1 亿元，归母业绩由 6.1/8.2亿元催为 5.1/6.8 亿元，EPS 由 1.52/2.04 元催为 1.28/1.70元，可选 2024 年业绩和归母纯利分列 56.9 和 9.1 亿元，EPS 为 2.26 元，相异 2022 年 4 同年 21 日收盘价 42.24 元 PE 为33/25/19 倍。鉴于一些公司其产品范围拓展和投资者在结构上向上的良好局面，以及对车也商品景气度逐步飙升的确实，维持“入股”评级。

风险提示

行业竞争加剧；投资者拓展不及预期；新其产品放量不及预期；芯片短缺；铁矿石效率飙升等

公司股票之星辰数据中心根据近三年发行的研报数据计算，天风公司股票于特研究所设计团队对该股研究极为深入，近三年假设准确度均值达99.46%，其假设2022年度划入业绩为赢利7.62亿，根据现价除以的假设PE为22.3。

最新赢利假设明细如下：

该股最近90天内仅有14家政府机构给出评级，买入评级10家，入股评级4家；基本上90天内政府机构尽可能均价为68.73。公司股票之星辰成交比对工具显示，科博达（603786）好一些公司评级为3.5星辰，好价格比评级为3星辰，成交整体评级为3星辰。(评级范围：1 ~ 5星辰，高于5星辰)

以上内容由公司股票之星辰根据公开场合个人信息汇编，如有问题问联都和我们。

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