晚间机构一致看好的十大金股

(50MW 燃煤)，假通过非公开公开发行普通股募资不极限过39.9 亿元，售予6 个工程建设项目(610MW GW)。

打造“新兴制造业、新技术、数位简化”三条椭圆，减缓氢能、电力系统、碳不动产基本上布局。日本公司拟订“新兴制造业、新技术、数位简化”三条椭圆大战略基本上布局。在巩固GW、燃煤大型企业话语权的必要下，坚持减缓氢能、电力系统赛车立体基本上布局。2021 年，日本公司成功顺利完成对发展中国家电投财团氢能科技扩张Ltd(发展中国家电投氢能)大股东投资额，与三峡财团、里菱形诚信联合筹组的里菱形碳科技(湖北)Ltd也已上到，在碳金融、碳咨询课题很低起点解决问题业务范围基本上布局。

盈余得出结论、作价与分级：日本公司翌年初仅有20 个已年初待建工程建设项目，以及多个储备母公司工程建设项目，原定22 年日本公司新兴制造业发电四部存量将继续更是。基于日本公司21 年自订工程建设项目所在周边地区主要为伊犁、山西、山东等地，新兴制造业发电上线下电价较高，我们调很低日本公司22-23 年盈余得出结论15.4%/3.7%至7.39/12.72 亿元，自订24 年盈余得出结论19.14 亿元，也就是说22-24 年EPS 为0.48/0.83/1.25 元，举例来说公司股票也就是说22 年PE为19 倍，鉴于保证扩张力度，在手储备工程建设项目珍贵，未来下降确定性不强，保证“买进”分级。

可能会查看：大型企业反对政策退坡；税赋优惠政策变简化；上线下电价及补贴变动可能会等

象山精密(002384)：守窜伐谋 再造象山

都可：日本公司 部门：广发普通股的股份Ltd 副教授：许兴军/李冲/叶秀贤/郇正林 一翌年：2022-03-01

阔斧变革，“3+5”平台简化管理提质增效。日本公司新任管理公司推动业务范围驱动程式变革，构成“三大隐没+五大事业部”驱动程式，厘清权责，传统业务范围提质提效，绝对优势业务范围要用大要用不强。变革后，日本公司盈余技能及付款流大大改善，服务费率及杠杆率短时间下降。同时，日本公司于2021 年、2022 年连续问世管理层持股计划，兼具日本公司扩张期待，有助于各方主导解决问题长远扩张。

守窜筑墙，深耕消费者电子元件绝对优势赛车。从消费者市南场存量来看，5G 时代FPC量价齐升+苹果公司厂商FPC 用量短时间增加推动大型企业整体存量增加。从公平竞争格局来看，FPC 大型企业集里菱形度很低，随着日韩系厂商生产商量施加压力，里菱形国大陆优质厂商份额翌年内继续增加。同时，日本公司FPC 厂商跟随大客户服务备份迭代，扩张音箱和平板等课题空缺波谷生产商量，增加盈余技能。未来，我们看来随着国产元件厂商崛起，日本公司将相关联国产链紧贴大客户服务元件FPC 供应链，翌年内解决问题单手机里菱形10 美金以上的ASP 相比于。

出奇伐谋，跨入的汽车电子元件新蓝海。新兴制造业的汽车景气度接棒终端手机，锁住未来成长空间。管理后端，日本公司很低度重视的汽车业务范围，筹组的汽车业务范围协作小组，为首远方队长时间聚焦的汽车电子元件朝著。生产商量后端，日本公司设置临港军事基地，并修正募投工程建设项目投向新兴制造业柔性线路板及其装配业务范围，短时间另加车载业务范围生产商量。厂商后端，PCB 及精密组件厂商转入北美新兴制造业大客户服务供应链并将短时间获得其他另类电池厂及整车厂采购；TP&LCM 等业务范围翌年内受不长久以来业务范围远方动，在的汽车终端简化大浪潮里菱形孕育出新成长动能。

盈余得出结论与投资额建言。我们原定21-23 年日本公司总收入大致相同308.67/359.00/417.85 亿元，零售商总收入下降9.9%/16.3%/16.4%；归母上年大致相同18.82/23.91/30.71 亿元，零售商总收入下降23.0%/27.1%/28.4%。

参考雅日本公司获取象山精密22 年25 倍PE，也就是说合理重要性为34.96元/股，获取“买进”分级。

可能会查看。客户服务集里菱形度可能会、国际贸易可能会、新冠中风非典可能会。

太阳白纸业(002078)日本公司简评调查结果：总收入显出相一致在短年内 收入后端显出难免承压

都可：日本公司 部门：首创普通股的股份Ltd 副教授：陈梦/褚远熙 一翌年：2022-03-01

暴力事件：日本公司发布2021 年获利周刊，调查结果年内解决问题民营企业318.74 亿元，零售商总收入+47.64%；解决问题归母上年29.41 亿元，零售商总收入+50.56%；解决问题扣非后归母上年29.22 亿元，零售商总收入+51.94%。

点评：

总收入后端延续下去务实下降急遽，收入后端显出承压。得益于于日本公司生产商量一个系统拘禁，微粒白纸厂商销量务实下降，日本公司月份总收入后端显出相一致消费者市南场在短年内。从单场情况来看，日本公司Q4 解决问题盈余81.60 亿元，零售商总收入+37.14%，延续下去加速下降急遽。单场解决问题归母上年1.72 亿元，零售商总收入-69.83%；解决问题扣非后归母上年2.01 亿元，零售商总收入-66.23%。我们看来：(1)下游生产商力疲弱以致于Q4 终后端白纸价微粒价大多仍正处于低位；(2)中期很低价微粒远方来的开销担忧逐渐在统计分析里菱形看出；(3)能源开销急剧攀升，煤炭价钱正处于很低位，以致于日本公司Q4 收入后端显出难免承压。

白纸价逐步转好生产商量一个系统投入，可惜日本公司2022 年盈余改善。转入2022 年以来随着生产商力转暖及白纸企提价逐步上到，驱动白纸价难免下降。截至2022年2 翌年25 日，双胶白纸/铜版白纸/箱板白纸价钱分别+3.51%/ +1.72%/+0.12%，且日本公司假于3 翌年1 日起对薄膜类与非涂类亦同厂商回落300 元/吨，已连续两周发布调高通知。生产商量特别，日本公司历史文简化白纸及贫困用白纸产线于2021年Q4 已一个系统停产，且假在北海市南投建“产525 万吨林微粒白纸整合及可实现经济开发区工程建设项目”，更进一步另加生产商量基本上布局。未来随着日本公司提价逐步上到变换自订生产商量一个系统投入，盈余技能翌年内下降。

投资额建言：盈余触底反弹可期，即使如此可惜白纸业金龙长时间成长技能。去年Q1 以来下游生产商力向好，的平台库存偏低，驱动历史文简化白纸和贫困用白纸价钱短时间转好。我们看来Q4 为日本公司举例来说盈余顶部，盈余技能随白纸价转好及生产商量拘禁反弹可期。难以实现多重心理因素低气压对Q4 获利后端制平大多，我们调很低盈余得出结论，原定日本公司2021-2023 年归母上年大致相同29.4/32.7/36.2 亿元(原得出结论值35.1/40.1/44.3 亿元)，也就是说举例来说市南值PE 为11/10/9X，保证“买进”分级。

可能会查看：国际金融下行生产商力不振，非典反复，原料价钱急剧周期性。

金石森林资源(603505)日本公司文档备份调查结果：获利相一致在短年内 工程建设项目成功减缓 买入兼具期待

都可：日本公司 部门：开源普通股的股份Ltd 副教授：金益腾 一翌年：2022-03-01

2021 扣非上年零售商总收入下降8.94%，获利相一致在短年内，保证“买进”分级日本公司发布获利周刊，原定2021 年解决问题盈余10.43 亿元，零售商总收入下降18.64%；解决问题归母上年2.45 亿元，零售商总收入下降2.91%；解决问题扣非归母上年2.44 亿元，零售商总收入下降8.94%。其里菱形，Q4 原定解决问题盈余3.99 亿元，零售商总收入下降24.68%；解决问题归母上年0.75 亿元，零售商总收入下降6.89%。日本公司各类高纯度厂商产销量大多难免上升，但由于新建工程建设项目并未产生实效、工程建设项目具体的在此期间服务费投入不大，以及原材质调高等心理因素避免生产商开销上升，上年下降幅度胜于盈余下降幅度。日本公司整体获利相一致在短年内，我们保证日本公司盈余得出结论相同，原定日本公司2022-2023 年归母上年大致相同4.27、6.37亿元，EPS 大致相同1.37、2.05 元/股，举例来说公司股票也就是说PE 大致相同26.0、17.4 倍。日本公司扩张大战略继续发展长远，包钢金石工程建设项目成功减缓，并将向下游大大相接，开辟新的业务范围下降点。我们可惜日本公司宏大冀望下的长时间成长性，保证“买进”分级。

包钢金石简化工业部门工程建设项目成功减缓，转入月末生产商长时间据内蒙古时自治区中华人民共和国国务院线下，日本公司白云鄂博矿高纯度森林资源综合利用简化工业部门建设项目工程工程建设项目于2021 年4 翌年15 日开工，工程建设项目建成后可解决问题高纯度精矿产80 万吨，推动下游制造业碳酸产30 万吨。截止2021 年11 翌月末，已成功顺利完成山上高纯度生产商线建设项目工程，并全线转入月末生产商长时间，2021 月末由年生产商高纯度精矿10 万吨增加到15万吨生生产商量力，原定到2022 年11 翌年可解决问题高纯度茸生产商量60.83 万吨，工程建设项目十分困难成功，极限出在短年内。在白云鄂博矿区中华人民共和国国务院2022 年工作调查结果里菱形四次说明包钢金石高纯度森林资源综合利用工程建设项目，其在当地政府大战略基本上布局里菱形极为重要，未来将大有作为。

假买入不极限过1 亿元应用于全菱形实施管理层持股计划或大股东坚持不懈据日本公司1 翌年20 日公告，假使用自有资金不极限过1 亿元买入日本公司的股份，买入价钱不极限过57 元/股，本次买入的的股份将应用于全菱形实施管理层持股计划或大股东坚持不懈。截止2022 年2 翌年7 日，日本公司已累计买入6,451.64 万元。日本公司此举将能有效率绑定股东、日本公司和内部团队的利益，有利于不强简化长时间投资额者对日本公司未来扩张前景的期待。

纳思达(002180)：假全菱形实施两项大股东坚持不懈 有助于日本公司长时间扩张

都可：日本公司 部门：东方普通股的股份Ltd 副教授：蒯剑/马正体/唐权喜 一翌年：2022-03-01

日本公司假全菱形实施两项大股东坚持不懈：1)上市南日本公司假公开发行536.50 万股限制性普通股，其里菱形首次以每股24.82 元颁授近513 万股给464 名管理层，摊销总服务费为1.3 亿元(以2 翌年25日收盘价作为公允重要性得出结论计)。日本公司层菱形获利考核100%撤除限售比例促请22-24年相比21 年上年的下降比例大致相同60%、116%和196%，也就是说21 年上年为日本公司获利预告最低的11.1 亿元，22-24 年的上年分别有数平大多为17.8、24.0 和32.9亿元。从业务范围雅性考虑，以21 年月份100%并表奔图的注解最低14.5 亿计计，22-24 年两位数大致相同22%、35%和37%，呈现随之加速下降急遽。我们看来，这体现了日本公司业务范围的独特性：随着奔图打印机机产值的下降，很低和泉率的硒鼓耗材销量的下降将减缓日本公司盈余的下降。2)上市南日本公司假将持有的2.07%雷安德森大股东转让予雷安德森管理层持股平台，颁授价钱为32 元/单位注册资本，首次假颁授的坚持不懈对象不极限过300 人。日本公司翌年内通过两项坚持不懈锁定内部管理层长时间利益，有助于日本公司长时间扩张。

奔图厂商整体实力不强，短时间很低下降：日本公司估计奔图21 年盈余下降极限70%至平大多39 亿元，上年下降极限130%至平大多6.8 亿元。奔图在A4 彩色平板机和A4 里菱形很低速黑白平板机的厂商线更进一步扩充，很低后端厂商线的珍贵也翌年内增加日本公司的盈余。日本公司假投资额50 亿元在合肥打造产200 万台打印机机及可实现耗材生产商军事基地、周边地区分日本公司及研发里菱形心，助力日本公司五年内冲击全球平板机消费者市南场占多数有率25%的远距离。

减缓显卡业务范围扩张：子日本公司雷安德森在打印机显卡构成类似惠普与海思的上游来与，21 年盈余极限14 亿元，上年平大多6.8 亿元。热衷于非打印机显卡的雷安德森子日本公司极海21年盈余平大多3 亿元，积极扩张新兴制造业、工控、的汽车等应用，批量供货通力电梯、汇川、上汽五菱、小鹏、长城等。极海原定上半年将顺利完成数款32 位MCU 的AECQ100车规认证，并成功减缓ISO26262 的汽车功用安全基础认证和苹果研发。日本公司假投资额22 亿元建设项目上海临港显卡研发工程建设项目，工程建设1,000-1,500 人，厂商还包括很低后端工业部门级区别于MCU/MPU、很低后端的汽车级区别于MCU/MPU、工业部门级区别于信号链数据处理显卡和操作系统CPU 很低后端打印机机主控SoC，年盈余翌年内达10-20 亿元。

我们得出结论日本公司21-23 年每股利息大致相同0.79/1.45/1.99 元，保证雅日本公司22 年45 倍作价水平，也就是说远距离价为65.23 元，保证买进分级。

可能会查看

商誉减值可能会；大型企业生产商力胜于在短年内；母公司胜于在短年内的可能会；汇兑损益可能会。

太阳白纸业(002078)：海南林微粒白纸工程建设再落一子 可惜历史文简化白纸提价上到盈余修复

都可：日本公司 部门：华安普通股的股份Ltd 副教授：马远方 一翌年：2022-03-01

暴力事件：日本公司与南宁市南 市南中华人民共和国国务院缔结产525万吨林微粒白纸整合及可实现经济开发区工程建设项目的投资额贸易协定。

日本公司于2 翌年26 日与北海市南中华人民共和国国务院缔结《大战略共同框架贸易协定》，所无关投资额工程建设项目为“产525 万吨林微粒白纸整合及可实现经济开发区工程建设项目”。 停产段落：主要生产商很低档包装白纸、代塑白纸、铜版白纸、双胶白纸、特种白纸基电子器件、白制品等厂商，以及上游包装、纸张、白纸张深加工、终端仓储、码头、商务等可实现设备，工程建设项目投资额平大多200 亿元。

多层次纵深基本上布局，巩固综合性农业机械金龙话语权。

日本公司是国内以历史文简化白纸为内部，多白纸种齐头并进的综合性金龙白纸企，仅有山东、杨家挝、海南三大生产商军事基地，其里菱形杨家挝和海南生产商量相接至洛河制微粒节目会，截至2021 月末日本公司海南北海一期生产商量已全部停产(2021 年9 翌年55 万吨历史文简化白纸、10 翌年6 万吨贫困用白纸、12 翌年80 万吨简工程学微粒以及20万吨简化机微粒停产)，举例来说海南北海军事基地其他工程建设项目也一个系统减缓里菱形。此次南宁市南525 万吨生产商量工程建设在中期海南军事基地建设项目上向纵深扩张，优简化日本公司厂商结构、打造完备原料供应基础、充分利用海南军事基地商务运输与零售商的平台建设项目等来与扩张，短时间增加日本公司内部整体实力和可短时间扩张技能。

历史文简化白纸提价上到，自备微粒生产商量放量，盈余改善可期。

2 翌年里菱形下旬，白纸企密集发布年初历史文简化白纸调高函，白纸价少见回落300 元吨，根据卓创资讯，截至2 翌年28 日举例来说双胶白纸消费者市南场大多价为5838 元/吨，日本公司历史文简化白纸“华夏太阳”报价6700 元/吨。此轮白纸价上涨曾一度：1)过剩层菱形：临近旺季，传统教材出版采购逐渐放量，提振生产商力；此外中期白纸企转产+假期停机停产避免白纸企库存下降，供应担忧向西移动；2)开销后端：

微粒价短期受罢工、减产、俄乌紧张局势等心理因素制平大多短时间走不强，微粒白纸联动构成较不强开销后端支撑；此外，11 翌年起能源价钱显著下降，以煤炭为例，秦皇岛港动力煤举例来说消费者市南场价为840 元/吨，较10 翌年下旬很低位2292.5 元/吨下降173%。12 翌年日本公司简化机微粒/简工程学微粒线停产，在短年内22Q1 起逐渐放量，不强简化日本公司开销绝对优势。日本公司短期在白纸价回弹+自有微粒线放量的取材下盈余改善可期；长时间可惜林微粒白纸整合的纵深扩张。我们原定日本公司2021-2023 年解决问题民营企业318.74/331.68/346.18 亿元，零售商总收入下降47.6%/4.1%/4.4%；解决问题归母上年29.41/30.90/32.82 亿元，零售商总收入下降50.6%/5.1%/6.2%；也就是说PE 大致相同11.03X、10.5X、9.88X，保证“买进”分级。

可能会查看

原材质价钱急剧周期性、生产商量投入胜于在短年内。

川发龙蟒(002312)：基本上布局铍电材质赛车 减缓碳简化一体进程

都可：日本公司 部门：华安普通股的股份Ltd 副教授：尹沿技 一翌年：2022-03-01

暴力事件描述

日本公司于2 翌年22 日紧急通知，日本公司假以母公司子日本公司德阳川发龙蟒电子器件Ltd为大体在德阿经济开发区投资额120 亿元建设项目德阳川发龙蟒铍电新兴制造业材质工程建设项目。工程建设项目停产后，日本公司将自订乙酸铁、乙酸铁铍等新型厂商。同时日本公司紧急通知，日本公司假向交易对方四川先进材质财团和四川盐业公开发行的股份购买其多达持有的蔚采矿100%的大股东，交易对价为9.56 亿元。则有日本公司蔚采矿主营业务范围为矿石的采选与零售商，仅有广元市杨家河坝矿铜厂和平镇(八号矿块)矿森林资源，是四川两省马边地区已设最大褐煤的采矿权森林资源，并已赢得生产商存量250 万吨/年矿也就是说的采矿使用权。

基本上布局铍电材质赛车，乙酸铁铍投资额短时间另加。

日本公司计划在德阿经济开发区投资额120 亿元建设项目德阳川发龙蟒铍电新兴制造业材质工程建设项目，还包括20 万吨乙酸铁、乙酸铁铍及其可实现工程建设项目。日本公司于2021年11 翌年发布在德阿园区顺利完成具体投资额的框架贸易协定公告，此次120 亿元投资额上到，标志着日本公司减缓基本上布局铍电材质赛车，短时间增加在乙酸铁铍课题的投资额。作为国内工业部门级乙酸一铵财团日本公司，日本公司向下游相接多层次，紧贴乙酸铁铍铍电池材质课题，更进一步发挥“矿—工业部门级乙酸一铵—乙酸铁—乙酸铁铍”多层次整合绝对优势，降本增效，提很低厂商附加值，大力扩张乙酸铁铍新兴制造业材质工程建设项目，把握扩张黄色低碳绝对优势制造业远方来的大型企业扩张机遇。

矿售予设计方案落定，减缓碳简化一体进程。

日本公司矿售予设计方案上到，确定蔚采矿100%大股东交易对价为9.56 亿元，公开发行的股份购买不动产的的股份公开发行价钱为7.67 元/股。迄今日本公司已收到四川扩张有限责任日本公司对公开发行普通股设计方案的批复。蔚采矿仅有广元市马边矿矿权，矿森林资源褐煤9597.5 万吨，铜矿存量为250 万吨/年，同时可实现200 万吨/年的简化工业部门装置。售予成功顺利完成后，日本公司矿生产商量将由115 万吨/年升至365 万吨/年。日本公司在四川两省获得优质的矿森林资源，减缓基本上布局碳简化一体多层次，有利于增加日本公司主要生产商军事基地的洛河 矿森林资源的控制和保障技能，同时下降对港台矿的缺少和减小矿石价钱周期性对日本公司盈余技能的不利制平大多，增加日本公司乙酸铁及乙酸铁铍在开销整体实力及上市南日本公司磷简化工多层次的整体重要性，借助制造业来与波动，增加日本公司整体盈余水平。

大股东坚持不懈焕发企业扩张自主性，乙酸铁铍翌年内踏入第二下降椭圆。

日本公司大股东坚持不懈设计方案上到，日本公司于2022 年2 翌年26 日发布举例来说大股东坚持不懈草拟，大股东坚持不懈散布管理层修正为320 人，本坚持不懈计划假颁授坚持不懈对象的限制性普通股存量为1,524.12 万股，平大多占多数本坚持不懈计划草拟公告日日本公司股本总额的0.86%。本轮大股东坚持不懈计划翌年内调动管理公司及内部骨干成员的自主性和原创性，有效增加内部团队凝聚力和企业内部整体实力，进而推动日本公司加速扩张。日本公司翌年内依托德阿园区工程建设项目加速紧贴新兴制造业铍电池材质乙酸铁铍课题，打造第二下降椭圆。日本公司位于西南地区，铍矿森林资源珍贵，电力开销较高，西南地区珍贵的森林资源及完整的多层次将有助于日本公司加速紧贴乙酸铁及乙酸铁铍课题，在夯实主业的基础性上将多层次更进一步向下游相接，向乙酸铁及乙酸铁铍很低景气赛车迈进。

投资额建言

原定日本公司2021-2023 年归母上年大致相同10.71、8.29、9.85 亿元，零售商总收入两位数为60.2%、-22.6%、18.9%。也就是说 PE 大致相同21、27、23倍。保证“买进”分级。

可能会查看

(1)原材质及主要厂商价钱周期性激起的各项可能会；(2)安全生产商可能会；

(3)环境保护可能会；

(4)工程建设项目停产时程胜于在短年内

(5)大股东坚持不懈效用可能会。

和而泰(002402)：获利下降务实 的汽车／电力系统业务范围获更是

都可：日本公司 部门：华泰普通股的股份Ltd 副教授：余熠/闫慧辰 一翌年：2022-03-01

总收入收入务实下降，长时间扩张急遽相同

日本公司发布2021 年公报，2021 年日本公司解决问题民营企业59.86 亿元，零售商总收入下降28.30%；解决问题归母上年5.54 亿元，零售商总收入下降39.73%，极低我们年末在短年内(原定归母上年为5.85 亿元)。单场度来看，21Q4 解决问题民营企业16.09 亿元，零售商总收入下降9.08%；解决问题归母上年1.15 亿元，零售商总收入下降3.33%。

受大股东坚持不懈、计提存货跌价准备等心理因素制平大多，日本公司21Q4 上年难免周期性，但长时间而言我们看来终端模组大型企业生产商力相同，金龙日本公司绝对优势仍将延续下去，日本公司翌年内凭借研发绝对优势增加消费者市南场份额。原定日本公司22-24 年归母上年为7.50/10.17/13.25 亿元(22-24 年前值：8.04/10.48/-亿元)，基于的机构作价法则，获取远距离价26.02 元/股，保证“买进”分级。

模组总收入下降务实，的汽车电子元件、电力系统具体业务范围加速扩张模组特别，2021 年日本公司模组业务范围解决问题民营企业57.75 亿元，零售商总收入下降28.23%。其里菱形，的汽车电子元件隐没显出抢眼，2021 年解决问题总收入1.64 亿元，零售商总收入下降66.22%，曾一度日本公司大大减缓与国内外客户服务的共同时程，除海拉、法则雷奥等自订外国客户服务外，日本公司与国内新势力蔚来、小鹏和理想等整车厂的共同赢得实质性十分困难，其里菱形座椅控制、HOD、前后照明灯控制和充电桩等部分工程建设项目已转入试产或量产阶段。此外，日本公司依托模组大型企业的技术基础性，已在电力系统课题成功顺利完成部分工程建设项目的技术创新和厂商批量生产商，迄今消费者市南场扩张成功。

综合和泉率环比下降，子日本公司铖昌科技将分拆上市南2021 年，菱形对币值周期性，原材质调高等宏观不利心理因素制平大多，日本公司通过延后备货、开展远期外汇交易等方式，将和泉率周期性控制在极难之内，2021年日本公司和泉率为20.97%，零售商总收入下降1.96pct。单场度来看，21Q4 日本公司和泉率为22.91%，较21Q3 增加2.93pct，曾一度日本公司很低和泉的电子元件显卡业务范围下降迅速，部分抵消了原材质调高的不利制平大多。2021 年子日本公司铖昌科技电子元件显卡业务范围解决问题总收入2.11 亿元，零售商总收入下降30.25%，解决问题上年1.6 亿元。

保证“买进”分级

我们可惜终端模组大型企业的长时间生产商力以及日本公司在的汽车电子元件/电力系统隐没的扩张前景，原定日本公司终端模组业务范围将继续保证务实下降，子日本公司铖昌科技电子元件显卡业务范围应用场菱形扩充，消费者市南场生产商力翌年内继续增加。难以实现原材质调高等不利心理因素仍将短时间一段时间，我们调很低日本公司22-24 年归母上年得出结论至7.50/10.17/13.25 亿元(22-24 年前值：8.04/10.48/-亿元)。引入的机构作价法则作价，也就是说远距离价为26.02 元/股，保证“买进”分级。

可能会查看：洛河元器件急剧调高；终端模组生产商力胜于在短年内；电子元件显卡生产商力胜于在短年内。

伟星新材(002372)：总收入极限在短年内坚韧看出 2022年C后端发力变换和泉的发展

都可：日本公司 部门：华西普通股的股份Ltd 副教授：戚舒扬/郁晾 一翌年：2022-03-01

暴力事件概述

伟星新材公布2021获利周刊。2021年日本公司总收入63.9亿元零售商总收入+25.13%，归母上年12.34亿元零售商总收入+3.49%；统计分析合并后也就是说04解决问题总收入23.6亿元，零售商总收入+25.3%，归母上年4.6亿元，零售商总收入+0.6%。日本公司获利周刊推论收入两位数胜于总收入两位数的原因是：1)原料开销上升，2)所投资额的宁波东鹏合立公允重要性下降，投资额利息减小9472万元；3)普通股坚持不懈服务费零售商总收入增加7600万元左右。

总收入两位数极限在短年内，的平台议价技能兼具。我们看来日本公司月份和04单场度保证了25%左右的总收入零售商总收入两位数体现了日本公司作为的平台零售商店压过日本公司的底蕴，04在地产链条少见资金紧张和降速的取材下，我们看来日本公司总收入两位数极限出消费者市南场在短年内。收入后端特别，估测如果不考虑投资额利息及坚持不懈服务费制平大多，日本公司2021年归母上年两位数15-20%，必需相一致消费者市南场在短年内，且与总收入两位数幅度有限，体现了日本公司极佳的的平台议价技能。2021年日本公司销量下降及厂商提价两特别主导支撑了总收入后端下降，而就细分品类而言，我们判别PPR管和PE管由于原料积压相比平缓且零售商店后端占多数比较很低，调高执行相比更好，基本上能够散布开销下降；而PVC管的原料PVC茸四四季涨幅一时间环比近似于50%，PVC管由于原料积压速度快、幅度大，和泉率受到一定制平大多；另外日本公司2021年也极限额成功顺利完成了2020月末大股东坚持不懈促请的获利最低远距离(即2021年10.88亿元扣非归母上年)。

零售商店后端2021年原定显出突出。分的平台而言，我们判别日本公司零售商店后端2021年显出相比十分抢眼。除得益于于精装房两位数边际放缓外，日本公司2021|年更进一步相结合的平台下沉，在相比薄弱地区增加线下点密度，而在传统绝对优势区城更进一步不强简化可实现零售商，使得日本公司总收入在生产商力担忧不大的只能即使如此体现坚韧。

2022年或得益于于稳下降及和泉率下降。根据Wind数据，迄今PP，PVC及PE原料价钱比起于2021年很低点大多明显下降，判别2022年月份日本公司和泉率翌年内下降。此外，由于202104起发展中国家对于本地人购房贷款限制难免放松，且“稳下降”下水利工程或逐渐提速，我们看来月份日本公司零售商店后端及工程建设后端翌年内得益于。

投资额建言

因故保证盈余得出结论相同，待日本公司公布年报详细资料数据后，我们将要用更进一步检验。原定2022-2023年，日本公司盈余70.8/80.7亿元，归母上年15.43/17.81亿元，EPS 0.97/1.12元，也就是说2翌年25日22.01元收盘价PE为22.71/19.67倍。保证远距离价28.90元及“买进”分级。

可能会查看：生产商力胜于在短年内，开销很极低在短年内，系统性可能会。

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